金融结构_Financial Structure

什么是金融结构？

金融结构指的是企业用于资助其运营的债务与股权的组合。这个构成直接影响相关业务的风险和价值。企业的财务经理负责决定最佳的债务和股权组合，以优化金融结构。

通常，企业的金融结构也被称为资本结构。在某些情况下，评估金融结构还可能包括管理私人企业或上市企业之间的决策，以及与各自对应的资本机会。

理解金融结构

企业在建立其商业结构时有多种选择，既可以是私人公司，也可以是上市公司。两者在管理资本结构的框架上基本相同，但融资选项却有很大不同。

重要提示： 总体而言，企业的金融结构围绕着债务和股权展开。

债务资本来自信贷投资者，并随着时间的推移按某种形式支付利息。股权资本则是通过股东进行筹集，为他们的投资提供企业的所有权，并通过市场价值增值或分红的方式回报股东。每个企业都有不同的债务和股权组合，取决于其需求、开支和投资者的需求。

私人公司与上市公司

私人公司和上市公司在开发结构的框架上相同，但有几个区别使两者有所不同。两类型公司都可以发行股权。私人股权的创建和发行沿用公共股权的相同概念，但私人股权仅供特定投资者，而非公开市场的投资者。 因此，股权筹资过程与正式的首次公开募股（IPO）截然不同。私人公司还可以随着时间推移经历多轮股权融资，这影响其市场估值。成熟的公司如果选择在公开市场上发行股票，通常需要投资银行的支持，以帮助他们进行前期市场推广及初步股票估值。所有股东在 IPO 后都转换为公众股东，公司的市值则基于流通股份乘以市场价格进行评估。

债务资本在信贷市场的运作过程类似，私人债务主要仅面向特定投资者。总体来看，上市公司更常受到评级机构的关注，公共评级有助于为投资者和市场整体分类债务投资。无论是私人还是上市公司，其债务义务在股份之上保持优先地位。尽管这有助于降低债务风险，私人市场的公司通常仍需支付较高的利息，因为其业务和现金流相对不稳定，增加了风险。

债务与股权

在构建公司的金融结构时，财务经理可以在债务和股权之间进行选择。投资者对这两类资本的需求会显著影响公司的金融结构。最终，财务管理的目标是以最低的成本融资，减少其资本义务，从而实现更大规模的资本投资。

总体而言，财务经理在优化资本结构时，会考虑加权平均资本成本（WACC）。WACC是一个计算，得出公司为其投资者支付的所有资本的平均百分比。WACC的简化计算通过结合公司所有债务和股权资本的支付率，采用加权平均的方法进行。

分析金融结构的指标

分析金融结构的关键指标基本上对私人公司和上市公司都是相同的。上市公司需要向证券交易委员会提交公开文件，增进透明度，便于投资者分析金融结构。私人公司通常仅向其投资者提供财务报表，使得其财务报告的分析更加困难。

用于计算资本结构指标的数据通常来源于资产负债表。评估金融结构的一个主要指标是债务占总资本比率。这能够快速提供公司资本中有多少是债务以及有多少是股权的信息。债务可能包括公司资产负债表上的所有负债，或仅是长期债务。股权则体现在资产负债表的股东权益部分。总体来看，债务占资本比率越高，公司的债务依赖程度越大。

债务与股权的比率也用于识别资本结构。企业债务越多，这个比率就越高，反之亦然。

关键要点

• 金融结构是指企业用于资助其运营的债务与股权的组合，也可以称为资本结构。
• 私人公司和上市公司在开发金融结构时使用相同的框架，但二者之间存在多个区别。
• 财务经理利用加权平均资本成本作为管理债务与股权组合的基础。
• 债务占资本比率和债务占股权比率是分析公司资本结构的重要指标。